По итогам прошедшей недели, как мы и предполагали, индекс РТС понизился до отметки в 664,73 пункта (-0,91%). Значение в 670 пунктов уже в третий раз становится уровнем сопротивления росту рынка, и его преодоление за счет большого объема свободных денежных средств может спровоцировать краткосрочную волну роста к 700 пунктам. За прошедшую неделю котировки акций большинства эмитентов показали отрицательную динамику. Основными факторами, оказавшими, влияние на рынок стали, снижающиеся вторую неделю цены на нефть, а также заявление о том, что налоговые органы начали выездные проверки ряда нефтяных компаний за 2001 год. Среди них Сибнефть (-7,68%), Татнефть(-3,19%), Сургутнефтегаз (-4,68%) и ТНК-ВР, претензии пока что предъявлены только к последней. Сумма претензий в 87 млн. долларов пока что вписывается в рамки приличий, главное чтобы это был не "пробный шар". Примечательно, что в списке не оказалось ЛУКОЙЛа (-0,03%). Акции ЛУКОЙЛа по оценкам большинства аналитиков являются наиболее перспективными в секторе, и могут оказаться тем эмитентом, который станет первым вести себя независимо от "дела ЮКОСа". Акции телекомуникационого сектора (Ростелеком +0,57%, Уралсвязьинформ +0,17%) пока торгуются в узких диапазонах. Планируемая в декабре продажа госпакета акций Уралсвязьинформа и Дальсвязи может вызвать избыточное предложение по ним, с целью снизить их стоимость перед аукционом. Акции Автоваза (+4,35%) выросли после публикации данных отчетности. Прогноз: На текущей неделе мы ожидаем продолжения бокового тренда в границах 670/650 пунктов по индексу РТС. Участники продолжат ожидать новостей от государства о возможной продаже Юганснефтегаза. В отсутствии определенности с судьбой добывающего подразделения ЮКОСа, инвесторы будут уделять основное внимание динамике индексов мировых рынков и цен на нефть.

Курс рубля на неделе продолжил укрепляться на фоне продолжающегося роста курса евро по отношению к доллару. Его значение на конец недели составило 28,6651 руб. (-0,0999) за доллар. Прогноз: На текущей недели мы ожидаем консолидации курса рубля у значения 28,66 руб.
Очередную неделю продолжается укрепление курса рубля. Значительно повысились объемы денежных средств на корсчетах банков. Несмотря на это котировки облигаций большинства эмитентов продемонстрировали снижение, отреагировав, таким образом, на более значимый в долгосрочном плане фактор – рост мировых ставок. На неделе, как ожидалось, Федеральная Резервная система в США повысила ставку на 25 пунктов, доведя стоимость заимствования до 2%. Большинство облигаций субфедеральных и муниципальных займов понизились (Москва40 -0,28%, Москва27 -0,58%, МосОбл4 -0,42%, ЛенОбл -0,23%,ХабарКрай2004 -0,20%,Уфа2004 -0,51%), облигации телекомов также снижались в течение недели (Волгателеком -0,54%, Уралсвязьинформ3 -0,24%,ЮжТелеком1 -0,38%). Прогноз: На текущей неделе мы ожидаем консолидации облигаций первого и второго эшелонов. Облигации качественного третьего эшелона, на наш взгляд, могут пользоваться спросом с целью уменьшения дюраций портфелей.