На прошлой неделе индекс РТС понизился на 6,01%, закрывшись в пятницу ниже отметки 600 пунктов (595,39). Российский рынок лишился основной традиционной своей опоры для роста – высоких цен на нефть, цены на которую снизились за неделю на 17%. Это отразилось в снижении котировок акций нефтяного сектора (ЛУКОЙЛ -6,92%, Сургутнефтегаз -13,98%, Татнефть -5,23%). К этому фактору добавились явное замедление реформы в энергетике (РАО ЕЭС -6,06%, Мосэнерго -4,01%) и планируемая скорая либерализация сектора дальней связи (Ростелеком -11,53, Уралсязьинформ -5,48%). В свою очередь к этим факторам, связанными непосредственно с конкретными секторами, добилась нервозность иностранных участников по поводу нестабильной ситуацией на Украине. Своеобразной «тихой гаванью» для инвесторов в настоящее время являются акции Газпрома (+0,30%), который на прошедшей неделе первым заявил о своем интересе к покупке Юганскнефтегаза. Прогноз: На текущей неделе мы ожидаем коррекции рынка вверх. Равновесным уровнем, на наш взгляд, является значение 620 пунктов по индексу РТС.
Курс рубля на неделе продолжил укрепляться по отношению к доллару. Значение на конец недели составило 27, 92 руб. (-1.22%) за доллар. Продолжающееся падение американской валюты к евро оказывает негативное воздействие на курс доллара по отношению к рублю. Банк России отказался от жесткой поддержки курса рубля, что вылилось в усилении спекулятивного предложения долларов со стороны банков. Прогноз: На текущей неделе мы ожидаем снижения курса рубля до значения 27,50 руб.
Установившееся положение на рынке долговых обязательств, связана с влиянием разнонаправленных факторов. С одной стороны, высокая ликвидность в банковской системе и укрепление рубля к доллару оказывают позитивное воздействие на рынок. С другой стороны, спрос на вторичном рынке сдерживается большим количеством первичных размещений: объем новых выпусков в ближайшую неделю (включая размещение облигаций РЖД на 12 млрд. рублей запланированное на 8 декабря) составит порядка 17 млрд. рублей. Еще одним негативным фактором выступило значительное падение цен российских евробондов вслед за снижением котировок облигаций американского долга в преддверии очередного заседания ФРС по процентным ставкам. В течение недели снижались котировки большинства бумаг второго-третьего эшелона: РАО ЕЭС-02 -0,21%, Газпром3 -0,37%, ЦентрТелеком04 -0,40%, ЮжТелеком01 -0,93%, УралСвИнф03 -0,49%, СанИнтербрюФинанс -0,26%, Салаватнефтеоргсинтез -0,56%, ТДМечел01 -0,39%, Транснефтепродукт -0,87%.
Прогноз: На текущей неделе мы ожидаем стабилизации рынка рублевых облигаций на текущих уровнях. Денежная ликвидность должна выступить главным амортизатором для рынка в случае дальнейшего снижения цен. Поддержку рынку, на наш взгляд, также должны оказать ожидания скорого получения инвестиционного рейтинга от агентства S&P.